¿CUÁL ES TU CAU CAU?

«El otro tema de cuál es el cau cau y la mezcla, se refiere a las AFP. Un diario especializado señaló que los trabajadores que están en el Fondo 3 han perdido en agosto S/. 500 millones».

Por Dennis Falvy

Hay un viejo dicho gastronómico que señala que en ciertas comidas regionales típicas peruanas, no se debe mezclar papas con camotes y mucho menos chuño con rocoto. Y vaya que la frase se ha extendido y se ha hecho popular. Cosa parecida es la frase relacionada al mondongo que se usa para otro plato típico: el cau cau. La misma, en el habla popular, señala: “¿Cuál es tu cau cau?”, aludiendo a “¿cuál es tu problema?”.

Ello es precisamente lo que me pregunté con dos escritos que sobre temas financieros aparecieron en dos diarios limeños recientemente.

El primero fue una columna titulada “Laberinto Fiscal”, en la cual un experimentado y trajinado economista, que fue hace muy poco vapuleado injustamente por Ollanta Humala, exhorta a gastar más de lo que pretende el MEF el próximo año y da sus razones. Con mucho tino advierte que ese mayor gasto que propone debe hacerse con calidad y máxima rentabilidad. El economista propone que una excelente alternativa para ese gasto podría darse en infraestructura educacional. Nada que refutar. Tiene mucho sentido. Sin embargo, hay algo que me llamó la atención: la mezcla que para mí tiene el concepto del indicador ‘deuda’ contra PBI y que esta persona utiliza para afianzar su hipótesis de mayor gasto fiscal. Y es que este indicador relaciona la valoración de un PBI que anda por los US$ 200,000 millones, con una deuda externa que el mismo economista señala que anda por el 20% del PBI. Vale decir, unos US$ 40,000 millones, en donde obviamente la misma está compuesta de dólares y soles.

Pero allí no se queda el tema. Trae a colación que el Gobierno tiene ahorrado, supuestamente en el Banco de la Nación, un 16.5% de ese PBI. Y entonces hace la resta y concluye que el neto es 3.5%, lo que es nada comparado con otros países. Señala, entonces, que podemos gastar a manos llenas. Y que si bien eso generará un déficit fiscal, se tendrá que tener como horizonte un plan para amortiguarlo en los próximos años.

Además de que el indicador que he mencionado mezcla caja con una estimación en muchos rubros para el PBI, varios de los cuales pueden contener un enorme margen de error en sus imputaciones, ya que hay economía sumergida y movimientos contables de al menos las exportaciones e importaciones, entre otros, el stock de ahorro y deuda es pura caja o valores con liquidez inmediata. Es entonces, prácticamente, dinero contante y sonante, que solo está sujeto a ajustes por inflación, devaluación o cálculo de intereses en el tiempo; información que obviamente no tenemos a mano y que supongo se puede trabajar.

Así que la mezcla y cuál es el cau cau de este economista, la verdad es que no me queda claro al utilizar esas cifras. Máxime que hace un tiempo también exhortó con pasión y vehemencia —en al menos dos artículos en el mismo diario— a que el MEF baje la franja de protección a los alimentos importados, señalando que los tributos que esta franja imputaba, por ejemplo al maíz, hacían que el pollo costara demasiado. Logró su cometido con el MEF y paradójicamente, mientras escribo estas líneas, la TV anunciaba que el kilo de pollo crudo trepó a 8 soles. ¿Qué pasó? ¿El mismo problema de las gasolinas cuyo indicador WTI anda por los US$ 40 el barril y aquí el precio de los combustibles sigue siendo alto? De seguro mezclarán el tema de la baja de aranceles y el precio del petróleo a la suba del tipo de cambio.

El otro tema de cuál es el cau cau y la mezcla, se refiere a las AFP. Un diario especializado señaló que los trabajadores que están en el Fondo 3 han perdido en agosto S/. 500 millones. Esto me dejó perplejo, pues solo se pierde por acciones con su venta respecto a su compra si es que esta es negativa. Y se me hace difícil que con una Bolsa en bajada eso hayan hecho los que manejan las cuentas de los trabajadores en las AFP. Sería temerario. Pero, peor aún, se dice en ese mismo suelto periodístico que el Fondo 3 que conlleva S/. 21,000 millones, más los otros fondos 1 y 2, solo representan el 16% que tienes las AFP en cartera en relación a su monto actual, que es de S/. 122,436 millones. Y que hace unos 4 años el porcentaje de acciones en función del fondo era del 35%. ¿Quiere esto decir que las AFP han venido vendiendo masivamente sus acciones en una bolsa en bajada y por ende perjudicando a sus aportantes? Al menos en el Caso Maple Energy, en el cual las AFP habían invertido en acciones enormes cantidades a precios mayores a un dólar, cuando hace poco salió esta acción de negociación en la Bolsa, pues entró en default bajo a un centavo de dólar, se pudo observar que las AFP ya no estaban en la nómina de accionistas. ¿Cuál sería su cau cau?

Comenta en Facebook

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *